Трижды переписывал этот пост, потому что не хочу, чтобы кто-либо обнял колени и ушел качаться в угол. Но промолчать не могу - этот вопрос у меня в личке самый частотный.
Ниже я пишу о некоем среднестатистическом проекте, собирательном образе. Типа, "Вася ест мясо, а Петя - капусту, но в среднем они едят голубцы".
Сначала очевидное - у капитала всегда есть выбор, и он, как газ, будет заполнять максимальное пространство там, где ему лучше - ниже риск и выше возврат.
— первое
Сейчас это депозиты под 21%-23%, на которых сосредоточено под 75 трлн рублей. Высокая ставка удерживает их в заложниках, препятствуя приобретению автомобилей, квартир и путешествий.
Деньги с них еще не начали выходить, 47 млрд покупок физиками в прошлом месяце - пшик. Но когда начнут..
— второе
Текущие длинные (до 2040 года) облигации уже сейчас дают примерно 15% доходности при стоимости в 85% от номинала.
И когда (не если, а когда) мы начнем смещаться к ставке ЦБ в 10% (в РФ с 2014 года политика таргетированной инфляции), то мы получим переоценку этих бумаг до +15% с совокупной доходностью до 30% годовых от текущих.
Не финансовая рекомендация и не призыв к действию. Это иллюстрация альтернативы, которую рассматривает капитал.
Есть еще акции, которые тоже свой потенциал не реализовали. Вероятно.
— третье
При этом, бизнес всегда имеет пару дисконтов, которые держат в уме:
1. у нас кризис за кризисом и дальше вряд ли будут райские кущи
2. не всегда очевидно отчуждаем ли он вообще от фаундера
Об этом не принято говорить, но малый бизнес - это такой сектор Шрёдингера, он сегодня есть, а завтра может и не быть.
Хотите прочувствовать - сгоняйте на Марину на Кипре или прогуляйтесь по центру Валенсии. Я эти забитые витрины каждый раз вспоминаю, когда мне кто-то рассказывает про светлое будущее.
Реалистичный горизонт прогноза - год / два. И хотелось бы быть оптимистичнее, да повода нет.
— итого
Мы имеем ситуацию, которую называют выпуклым риском - с одной стороны, очень понятный прогнозируемый апсайд, а с другой - очевидные, но трудно просчитываемые угрозы.
Поэтому на вопрос об оценках мне отвечать неловко: те, кто спрашивает, стоят либо дорого, либо ничего.
Финансовые альтернативы нам и раньше показывали, что мультипликатор к прибыли в х5 считается избыточным, а сейчас это касается и х3.
Примените к этому дисконты выше и посчитайте бизнес «в белую».
Желание продаваться пропадет.
* Заметки в блогах являются собственностью их авторов, публикация их происходит с их согласия и без купюр, авторская орфография и пунктуация сохранены. Редакция ИА «Сусанин» может не разделять мнения автора.
